作家：西南期货

【PVC】

上一交曩昔，PVC主力合约收涨 0.71%，现货基本捏稳，基差收窄。

从10月于今，咱们肃穆到跟着氯碱利润见底后行业开工回落，诚然咱们前期提到库存水平是不低的且内需改善有限，但在出口以及宏不雅情感偏暖的撑捏下盘面仍走出了偏强的反弹行情，咱们亦然在盘面上破 6000 点后提出作念空暂时恭候，咱们以为后市产业链方面或在利润见底后开工难有继续上行空间，库存水平后市全体或是一个冉冉去化的历程，诚然上方空间有限，但在当今低利润、开工下滑的趋势下也不提出重仓抛空，提出恭候回调后作念多的契机。

基本面具体来看，上周上游工场开工环比回落1%，瞻望短期变化有限。需求端下流开工运转跟着朔方干涉冬季季节性转弱，出口稍稍好转，不雅察捏续性。原料端煤炭、原油价钱偏，兰炭电石价钱有一定撑捏，氯碱抽象利润在碱部分价钱下移后继续受到压缩。华东地区电石法五型库提在 5900-6000 区间，乙烯法暂稳在6100-6300区间。

抑遏 11 月 4 日，国内 PVC 社会库存在 42.26 万吨，环比加多0.21%，同比加多28.41%。

战略方面：提出多单捏有。

【PTA】

上一交曩昔，PTA2401 合约轰动收涨，涨幅0.21%，华东市集现货价为5812元/吨，基差率为 0.17%，现货市集商道一般，基差波动不大，11 月货源在01+30隔邻商道成交。

供应方面，本周安设负荷基本上莫得变动，至本周四PTA 负荷编削至75.4%。逸盛海南 250 万吨 PTA 新安设当今已升温，瞻望近期投料坐褥。

需求端方面，聚酯负荷小降至 89.6%，江浙涤丝产销继续分化，平均产销估算在7 成略偏下，江浙结尾开工率局部属降。

本钱端方面，PTA 加工费在 300 元/吨隔邻，继续高潮空间有限，不错照顾作念缩加工费的契机，原油价钱轰动偏弱编削，不祥情趣较多，PX上方空间有限，短期本钱撑捏弱化，警惕原油和 PX 捏续回落风险。

综上，近期 PTA 反弹受阻，短期原油和 PX 价钱轰动偏弱运行，加工费回升，本钱端撑捏不及，瞻望短期 PTA 轰动偏弱编削为主，提出短期以不雅望为主，照顾6000元/吨隔邻压力，照顾原油价钱以及 PX 变动。

战略方面：提出短期不雅望为主。